As global commodity prices ease: Inflation may drop below 6% sooner than expected



De recente versoepeling van de wereldwijde grondstoffenprijzen, met name die van ruwe olie, heeft het optimisme vergroot dat de inflatie in de detailhandel eerder dan verwacht tot onder de 6% zou kunnen dalen, of de bovengrens van de middellangetermijndoelstelling van de centrale bank van 2-6%. Hoewel de centrale bank op basis van de consumentenprijsindex (CPI) heeft voorspeld dat de inflatie pas in het vierde kwartaal van FY23 tot onder de 6% zal dalen, verwachten sommige analisten dat ze in het derde kwartaal zelf met dat niveau zal flirten.

Economen zijn echter minder optimistisch over het algemene inflatiescenario voor de detailhandel. De aanhoudende doorwerking van hoge inputtarieven houdt aanhoudende opwaartse risico’s in voor de inflatie van de outputprijzen. Bovendien is het onwaarschijnlijk dat oliemarketingbedrijven, die eerder gedwongen waren de tarieven vast te houden, de benzine- en dieseltarieven niet synchroon met de daling van de wereldwijde prijzen voor ruwe olie zullen verlagen, om verliezen goed te maken, voegde ze eraan toe.

Als zodanig vertonen de prijzen die eenmaal op retailniveau zijn verhoogd, volgens hen neerwaartse rigiditeit. Zelfs in het geval van eetbare olie wordt bedrijven nu gevraagd om de detailhandelsprijzen met Rs 10-15 per liter te verlagen, slechts een fractie van wat ze het afgelopen jaar hebben verhoogd.

De Bloomberg Commodity Index daalde de afgelopen maand met meer dan 14%, omdat beleggers zich zorgen bleven maken over een mogelijke recessie-gedreven vraagdaling. Futures op ruwe Brent-olie daalden vorige week met 4,1% en vestigden zich vrijdag op $ 107,02 per vat.

De centrale bank verhoogde vorige maand haar inflatieprognose voor FY23 van 5,7% eerder naar 6,7%. Het had gezegd dat de inflatie in de eerste drie kwartalen van dit fiscale jaar boven de 6% zou kunnen blijven – 7,5% in het eerste kwartaal, 7,4% in het tweede kwartaal en 6,2% in het derde kwartaal en 5,8% in het vierde kwartaal.

Op zaterdag straalde RBI-gouverneur Shaktikanta Das vertrouwen uit dat de inflatie vanaf de tweede helft van dit fiscale jaar geleidelijk zou gaan afnemen.

De detailhandelsinflatie daalde in mei tot 7,04%, van het hoogste punt in acht jaar van 7,79% in de voorgaande maand. Het overschreed nog steeds voor de vijfde maand op rij het tolerantieniveau van de centrale bank.

Indranil Pan, hoofdeconoom bij Yes Bank, verwachtte dat de maandelijkse inflatie tegen het einde van het derde kwartaal of in de eerste maand van het vierde kwartaal onder de 6% zou dalen. “Het verschil in de Wholesale Price Index (WPI) en de CPI is constant hoog gebleven, wat impliceert dat fabrikanten sowieso niet 100% van de stijging van de inputkosten hebben doorberekend aan eindgebruikers. Daarom zou elk voordeel van de inputkosten door bedrijven kunnen worden gebruikt om de eerdere treffers op de balansen te neutraliseren, “zei Pan.

Wat de voedselvoorziening betreft, zullen goede moesson- en overheidsacties (zoals een verbod op de export van tarwe en verlaging van de douanerechten op eetbare olie) helpen, voegde Pan eraan toe.

Aditi Nayar, hoofdeconoom van ICRA, zei dat de daling van de grondstofprijzen zich in de komende paar afdrukken zou moeten gaan doorwerken in de outputprijzen en de CPI-inflatie. “Hoewel de prijs van ruwe olie is gedaald, is het zeer onwaarschijnlijk dat de pompprijzen van benzine en diesel binnenkort zullen dalen. Naar onze mening kan de CPI-inflatie pas in het derde kwartaal van FY23 tot onder de 6% dalen.”

Aurodeep Nandi, India-econoom bij Nomura, presenteerde een minder optimistische vooruitzichten. “Hoewel de recente correctie van de wereldwijde grondstoffenprijzen waarschijnlijk een verbeterend effect zal hebben, zal dit tot uiting komen in vertragingen. Ondertussen blijven er opwaartse risico’s bestaan ​​als gevolg van de aanhoudende doorwerking van hogere inputkosten, de heropening van diensten, in afwachting van herzieningen van elektriciteitstarieven en verhoogde inflatieverwachtingen.” Daarom verwachtte Nandy dat de inflatie in het juni-kwartaal van volgend jaar plakkerig zou blijven en onder de 6% zou dalen.

Madan Sabnavis, hoofdeconoom bij Bank of Baroda, stelt dat de retailinflatie mogelijk niet gelijkloopt met de wereldwijde daling van de grondstoffenprijzen. Hij zei dat fabrikanten en dienstverleners nog steeds bezig zijn met het doorberekenen van hogere inputkosten. “Eén ronde werd gedaan in H2-FY22 en de tweede zou elk moment zijn. De meeste inputkosten, zoals stroom, brandstof, voedselprijzen (eetbare oliën), chemicaliën, vracht, enz.” Ook worden de maximale detailhandelsprijzen, eenmaal verhoogd, meestal niet in die mate verlaagd, voegde hij eraan toe.



Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *