At 6.95%, retail inflation zooms to 17-month high: Sharpest jump in food prices in March


De duurdere voedingsmiddelen duwden de inflatie in de detailhandel in maart naar het hoogste punt in 17 maanden van 6,95%, ver boven het tolerantieniveau van de Reserve Bank of India (RBI) en ver boven de verwachtingen van analisten, volgens overheidsgegevens die dinsdag zijn vrijgegeven.

Tenzij de inflatie in april aanzienlijk afkoelt – waarvan de kans niet erg groot is gezien de recente piek in de kolen- en gasprijzen en de stijging van de elektriciteitstarieven – moet het Monetair Beleidscomité mogelijk de volgende renteverhogingscyclus starten bij de herziening van juni zelf . Voor de derde achtereenvolgende maand tot maart bleef de inflatie boven de middellangetermijndoelstelling van de RBI van 2-6%.

Op 8 april had de RBI niet alleen haar inflatieprognose voor FY23 verhoogd van 4,5% naar 5,7% en voor het kwartaal van juni geraamd op gemiddeld 6,3%, maar ook haar meer dan twee jaar durende ‘easy money’-beleid beëindigd. Het zorgde ervoor dat banken geld bij de RBI parkeerden onder een nieuwe permanente depositofaciliteit van 3,75%, 40 basispunten hoger dan onder het reverse repo-venster.

Voedsel, de meest volatiele en dominante component van de CPI met een gewicht van bijna 46%, was de belangrijkste aanjager van de inflatie, met een stijging van 7,7% in maart van 5,9% in februari. De hoogste voedselinflatie sinds november 2020 geeft aan dat de armen, wier consumptiemand een veel groter aandeel van voedsel heeft in vergelijking met de rest van de bevolking, de dupe worden van hoge prijzen. Alle items onder de voedselgroep behalve peulvruchten zagen in maart een stijging van de inflatie, aangezien groenten (11,6%), eetbare oliën (18,8%) en ‘vlees en vis’ (9,6%) de sterkste sprongen lieten zien. Ook een relatief lage basis (voedselinflatie bedroeg in maart 2021 slechts 4,87%) woog op de inflatieberekening.

De prijsdruk was ook vrij breed gespreid over goederen en diensten; de kerninflatie steeg in maart tot 6,4%, tegen 5,8% in februari, en ligt nu al 22 maanden boven de 5%-grens.

Hoewel de brandstofinflatie in maart afnam tot 7,5% van 8,7% in februari, aangezien de binnenlandse prijzen van benzineAangezien diesel en vloeibaar petroleumgas pas in de tweede helft van de maand werden verhoogd, kon in april een stijging van de relevante subindex worden verwacht, gezien de verhoogde autobrandstoftarieven en de recente scherpe stijgingen van de prijzen van CNG en pijpleidingen.

“We zien dat de onderste 20% op het platteland te maken kreeg met de hoogste inflatie van 7,7% in maart, vergeleken met 7,7% voor de middelste 60% en 7,6% voor de bovenste 20% van het inkomenssegment. Ook in stedelijke gebieden was het de onderste 20% die te maken had met de hoogste inflatie (6,4%), gevolgd door de middelste 60% (6,3%) en de bovenste 20% (6,1%)”, schreef Crisil Research.

De verhoogde prijsdruk suggereert dat bedrijven de stijgende inputkosten zijn gaan doorberekenen aan de consumenten, zij het in beperkte mate.

Terwijl oliemarketingbedrijven de brandstofprijzen blijven verhogen na een piek in de wereldwijde prijzen van ruwe olie in de nasleep van de crisis in Oekraïne, zal de inflatiedruk in april hoog blijven, vooral als de binnenlandse valuta verzwakt ten opzichte van de dollar, waarschuwen sommige analisten. Van april-mei zal natuurlijk een gunstig basiseffect enigszins helpen.

De brandstof- en lichte inflatie bleef volgens de CPI hoog op 7,52%, hoewel deze daalde van 8,73% in de voorgaande maand. Dit komt deels doordat de stijging van de benzine- en dieseltarieven niet wordt opgevangen door het segment ‘brandstof en licht’ van de CPI; het wordt eerder weerspiegeld in de kern-CPI-inflatie (in tegenstelling tot de groothandelsprijsindex).

Sunil Sinha, hoofdeconoom van India Ratings, wees erop dat de meeste grondstoffengroepen in maart het hoogste punt van meerdere maanden bereikten: granen en producten (19 maanden), melk en producten (16 maanden), groente (16 maanden), kleding (100 maanden), schoeisel (111 maanden), huishoudelijke artikelen en diensten (102 maanden), persoonlijke verzorging (13 maanden) en voedselindex (16 maanden).

“We hebben erop gewezen dat de inflatie van gezondheids- en huishoudelijke goederen en diensten structureel blijkt te zijn, omdat in de afgelopen 15 maanden de inflatie op gezondheidsgebied meer dan 6% is geweest en de inflatie van huishoudelijke goederen en diensten meer dan 5%. in de afgelopen 10 maanden,” zei Sinha.

Verhoogde prijsdruk, bovenop het fragiele industriële herstel (hoewel de index van de industriële productie in februari verbeterde, maar met slechts 1,7% groeide) zal de zorgen van beleidsmakers vergroten die proberen de klap van de wereldwijde olieprijsstijging te verzachten tot zowel de Indiase economie als de consumenten.

De RBI verwacht nu dat de hoge druk op de inputkosten en de druk op de inputkosten voor een langere periode zal aanhouden dan eerder werd aangenomen, gezien de brede stijging van de internationale grondstoffenprijzen. Het is uitgegaan van een normale moesson en een gemiddelde prijs van ruwe olie van $ 100 per vat, terwijl de laatste inflatieprognose werd verbeterd.

Aditi Nayar, hoofdeconoom bij Icra, zei: “We verwachten nu tegen het einde van het tweede kwartaal van dit begrotingsjaar 50-75 bp aan renteverhogingen, gevolgd door een pauze in H2 FY23 en misschien nog eens 50 bp aan renteverhogingen in FY24.” Ze verwachtte ook dat de 10-jarige G-sec-rente binnenkort 7,2% zou overschrijden. “Met afnemende hoop op vroege opname van obligatie-indexen, zou het 10-jaars G-sec-rendement 7,5% kunnen testen in H1 FY23”, voegde ze eraan toe.

Veel hangt echter af van het voortbestaan ​​van het conflict tussen Rusland en Oekraïne en de daaruit voortvloeiende volatiliteit van de wereldwijde olie- en voedselprijzen. Een stijging van de ruwe olieprijs met 10% leidt volgens Nomura doorgaans tot een stijging van de totale inflatie met 0,3-0,4 procentpunt (pp) en schaaft ongeveer 0,20pp. af van de bbp-groei.



Leave a Reply

Your email address will not be published.