Broad-based revival in private capital expenditure soon: TV Narendran



De economie staat op het punt getuige te zijn van een brede heropleving in de lang ongrijpbare private capex, geleid door sectoren als metaal, mijnbouw, chemie en elektronica, waar de investeringen al zijn begonnen aan te trekken, TV Narendran, voorzitter van de Confederation of Indian Industry, vertelde FE in een interview.

Hij beweerde dat het onwaarschijnlijk is dat een stijging van de rentetarieven de expansieplannen van India Inc in de war zal brengen, aangezien bedrijven in de kapitaalintensieve sectoren de afgelopen jaren aanzienlijk hun schulden hebben afgebouwd. “Dus zelfs als de rente stijgt, zijn de leenkosten van bedrijven, in absolute termen, lager dan vroeger vanwege de kleinere schulden. Kapitaalintensieve industrieën zijn dus beter gepositioneerd om te investeren”, aldus Narendran. Veel analisten verwachten dat de centrale bank de rente in juni zal verhogen om de inflatie in de detailhandel te beteugelen, die in maart een 17-maands piek van 6,95% bereikte.

Ook de werkgelegenheidsvooruitzichten zijn verbeterd, omdat bedrijven niet alleen massaal zijn gaan inhuren, maar ook bereid zijn meer te betalen voor talent, zei Narendran, eraan toevoegend dat sommige sectoren te maken hebben met een uitputtingsprobleem. Sterker nog, bedrijven in sectoren als de horeca zullen het waarschijnlijk moeilijk vinden om opnieuw werknemers aan te trekken die door de pandemie hun baan hebben verloren en nu in andere sectoren werkzaam zijn.

Terwijl inflatie – veroorzaakt door een piek in de olie- en voedselprijzen in de nasleep van het conflict tussen Rusland en Oekraïne – het huishoudbudget deukt, krijgen plattelandsproducenten een goede prijs voor hun producten. “Dus een deel van de inflatoire impact stimuleert consumptie en investeringen. Als de plattelandseconomie het beter doet, is het goed want na de tweede Covid-golf was het herstel van de (particuliere) consumptie slechter dan het herstel van de investeringen…. Als de grondstoffenprijzen hoog zijn, zullen grondstoffenproducenten ook investeren’, zei Narendran.

Volgens de tweede voorlopige raming voor FY22, terwijl de particuliere consumptieve bestedingen naar verwachting met 4,8% zullen stijgen, zullen de bruto-investeringen in vaste activa in FY22 waarschijnlijk met 14,6% groeien, zij het op contractbasis.

Narendran zei dat de stijging van de inputkosten zeker een “punt van zorg” is voor bedrijven. Hoewel de marge op de korte termijn wordt geraakt, zijn bedrijven optimistisch over de groei- en exportvooruitzichten op de middellange tot lange termijn. Onder verwijzing naar een CEO-enquête uitgevoerd door de CII in maart (na het uitbreken van de oorlog in Oekraïne), zei Narendran: “De meesten van hen gaan meer capex doen dan in het voorgaande jaar en ze nemen ook meer aan dan wat ze deden in het vorige jaar.”

Volgens een Crisil-rapport deze maand zou de winstgevendheid van bedrijven, of de gemiddelde Ebitda-marge, in het vierde kwartaal van FY22 met 200-300 basispunten (bps) op jaarbasis kunnen zijn gedaald en met 40-60 bps achtereenvolgens. Dit is gebaseerd op Crisil’s analyse van meer dan 300 bedrijven (exclusief die in de financiële dienstverlening en de olie- en gassector). Het markeert de tweede jaar-op-jaar daling van de Ebitda in 12 kwartalen.

In een commentaar op de stijging van de staalprijzen na een piek in de inputtarieven, zei Narendran, die ook MD is van Tata Steel, hebben genoemde bedrijven de kostenstijging meestal kunnen doorberekenen aan downstream-consumenten, aangezien geïmporteerd staal duurder is dan lokaal staal. De staalprijs is vooral beïnvloed door de sterke stijging van de cokeskolenprijzen. “Ik denk dat staalbedrijven de prijzen blijven aanpassen, afhankelijk van de balans tussen vraag en aanbod en inputkosten. En natuurlijk hebben ze een optie om te exporteren’, zei hij.

De staalprijzen in Europa zijn veel hoger dan in India. Natuurlijk heeft de EU vaste quota voor haar invoer, die doorgaans het volume van verzendingen naar het blok beperken. Toch hebben Indiase bedrijven een optie om te exporteren om hun kosten te dekken (vanwege de hoge inputprijzen) als ze het moeilijk vinden om dit te doen door op de binnenlandse markt te verkopen, zei hij.

Narendran gaf toe dat exporteurs naar en importeurs uit Rusland worstelen met de gevolgen van de oorlog, maar de crisis biedt ook nieuwe kansen voor Indiase leveranciers. Zo probeert India nu een wereldwijd tekort aan tarwevoorraden als gevolg van de oorlog op te vullen (zowel Rusland als Oekraïne waren grote exporteurs van de grondstof).

Hij negeerde echter de vrees voor een enorme verstoring in de toeleveringsketen als gevolg van lokale lockdowns in China. Op dit moment hebben slechts een paar segmenten mogelijk met problemen te maken gehad, maar de industrie als geheel blijft in grote lijnen onaangetast.



Leave a Reply

Your email address will not be published.