RBI may hike repo rate by 25 bps in June: Report



Nu de Reserve Bank of India prioriteit geeft aan inflatie boven groei, zal de reporente in juni waarschijnlijk met ten minste 25 basispunten worden verhoogd, SBIDat meldt het Ecowrap-rapport woensdag.

In het vorige week aangekondigde monetaire beleid heeft de RBI had de reporente ongewijzigd gelaten op 4 procent. Het zeskoppige monetaire panel besloot ook accommoderend te blijven en zich te concentreren op het intrekken van accommodatie om ervoor te zorgen dat de inflatie in de toekomst binnen de doelstelling blijft en tegelijkertijd de groei ondersteunt.

“We verwachten nu een renteverhoging van 25 basispunten (bps) elk in juni en augustus, met een cumulatieve renteverhoging van 75 basispunten in de (renteverhardende) cyclus”, aldus het rapport op woensdag.

De detailhandelsinflatie, zoals gemeten door de consumentenprijsindex (CPI), steeg in maart 2022 tot 6,95 procent op jaarbasis, vergeleken met 6,07 procent in februari 2022, voornamelijk als gevolg van stijgende voedselprijzen.

Het conflict tussen Rusland en Oekraïne heeft het inflatietraject aanzienlijk beïnvloed.

De inflatiedruk van maart 2022 toont tarwe, eiwitproducten (met name kip), melk, geraffineerde olie, aardappelen, pepers, kerosine, brandhout, goud en LPG die substantieel bijdragen aan de totale inflatie.

Het conflict heeft de kippenprijzen abrupt opgedreven doordat de import van kippenvoer uit Oekraïne verstoord raakt. De druk op de aanvoer van zonnebloemolie uit Oekraïne heeft geleid tot veranderingen in het exportbeleid vanuit Indonesië, wat heeft geleid tot een lagere import van palmolie, aldus het rapport.

Er was een enorme kloof tussen de WPI en de CPI-voedselinflatie, waarbij de WPI-voedselprijzen hoger waren dan de CPI-voedselprijzen, wat erop wees dat de prijzen onvolledig werden doorberekend. Het verschil was 4,7 procent in januari 2022 en is nu teruggebracht tot 2,3 procent.

“We hebben de impact van deze doorwerking van WPI-voedselinflatie naar CPI-voedselinflatie al genomen, terwijl we onze gemiddelde CPI van 5,5-6 procent (olieprijs van USD 95-USD 100 per vat) schatten”, aldus het rapport.

Uit de schattingen van het rapport blijkt dat een stijging van één procent van de Minimum Support Price (MSP) leidt tot een stijging van de CPI-inflatie met vier basispunten.

“Al met al zou een hogere MSP dus moeten leiden tot een opwaarts risico voor de CPI-inflatie van 48-60 bp ten opzichte van onze eerdere inflatieprognose van 5,8 procent. Dus, rekening houdend met het effect van MSP op de inflatie, zou de CPI-inflatie in FY23 boven de 6 procent kunnen komen. Dit is met 5,7 procent hoger dan de RBI-inflatie”, aldus het rapport.

De inflatieafdrukken zullen nu waarschijnlijk hoger blijven dan 7 procent tot september, zei het, eraan toevoegend dat na september de inflatieafdrukken tussen de 6,5-7 procent zouden kunnen schommelen.

“Onze inflatieprognose voor FY23 ligt nu dichter bij 6,5 procent, rekening houdend met de mogelijkheid van een langdurige schok van de voedselprijzen”, aldus het rapport.

Het zei verder dat, gezien het feit dat de spread tussen de G-sec-rendementen (Government Securities) en de reporentesprongen in een stijgende rentecyclus, de G-Sec-rendementen in september 7,75 procent zouden kunnen bereiken.

“Wij geloven dat RBI de G-Sec-rendementen beperkt zal houden tot 7,5 procent door middel van onconventionele beleidsmaatregelen”, zei het.



Leave a Reply

Your email address will not be published.