Rising prices, interest rates low: What to make of RBI’s watchful approach in monetary policy



De zojuist aangekondigde stap van de Reserve Bank of India om de rente ongewijzigd laten is een teleurstelling geworden voor enkele van de vooraanstaande experts en economen op het gebied van monetair beleid. Omdat ze niet bij naam wilden worden genoemd, waren de meesten van mening dat de beleidskoers in strijd leek met de eigen inflatieprognoses van de centrale bank.

De RBI heeft ervoor gekozen om de repo-rente onveranderd te houden op 4 procent, die nu bekend staat in nieuwspublicaties als een praktijk voor 11 na zijn eerste monetaire beleidsevaluatievergadering voor het boekjaar 2022-23e tijd op een rij.

Overweeg dit: In zijn verklaring op vrijdag 8 aprile, wees de RBI-gouverneur Shaktikanta Das erop dat de “inflatie nu wordt geraamd op 5,7 procent in 2022-23 (met Q1 op 6,3 procent; Q2 op 5,8 procent; Q3 op 5,4 procent en Q4 op 5,1 procent) .” Vergelijk dit met de eerdere monetaire-beleidsverklaring van de RBI op 10 februarietoen werd gesteld dat de “CPI-inflatie voor 2022-23 wordt geraamd op 4,5 procent (met Q1:2022-23 op 4,9 procent; Q2 op 5,0 procent; Q3 op 4,0 procent; en Q4:2022-23 4,2 procent).”

Lees ook: RBI MPC-bijeenkomst: aangezien RBI zich richt op intrekking van los beleid, zien economen renteverhoging in augustus

De gouverneur schreef de herziening van de renteprognose van 4,5 procent tot 5,7 procent voornamelijk toe aan door Oekraïne en Rusland veroorzaakte “door oorlog veroorzaakte factoren” die de prijzen van ruwe olie, eetbare olie, tarwe en voer hebben beïnvloed, en dat de herziene inflatie gaat uit van ruwe olie op $ 100 per vat.

Praat echter met economen en degenen die het monetaire beleid in het land hebben gevolgd en er is bezorgdheid. Dit is zelfs zoals de gouverneur van de RBI nogal geruststellend stelt dat de centrale bank van plan is waakzaam te blijven en dat het “niet gegijzeld is door een regelboek en dat er geen actie van tafel is wanneer het nodig is om de economie te beschermen.” Het helpt ook om in de pikorde van prioriteiten te worden gerangschikt: “onze doelen”, zegt de RBI-gouverneur “van prijsstabiliteit, aanhoudende groei en financiële stabiliteit versterken elkaar en we blijven ons laten leiden door deze aanpak.” De belangrijkste boodschap in zijn verklaring hier is om een ​​herschikking van de prioriteiten te demonstreren en inflatie boven groei te plaatsen.

De interpretatie door sommige economen die dit lezen is dus dat de centrale bankiers hun beleid kunnen wijzigen en de liquiditeit kunnen verkrappen, maar de kwestie wordt gezien als de inflatieprognose voor het eerste kwartaal van 2022-23 van 6,3 (5,7 procent voor het jaar) dan mag de reële rente niet minstens één procent hoger zijn. De vraag is dan ook in hoeverre het huidige rentebeleid in overeenstemming is met de eigen inflatieprognose van de centrale bank.

De andere zorg betreft de groei. Terwijl de RBI-verklaring spreekt van focus op groei en een verbetering van de bezettingsgraad in de verwerkende industrie, herstellend tot 72,4 procent in het derde kwartaal: 2021-22 van 68,3 procent in het voorgaande kwartaal, waarmee het pre-pandemische niveau van 69,9 procent in Q4:2019-20, het feit blijft dat de kredietgroei nog steeds in een zone met dubbele cijfers moet komen. Niet te missen dat de groei immers afhankelijk is van meerdere factoren en de beschikbaarheid van liquiditeit en krediet daar slechts een onderdeel van is.

Lees ook: Wanneer zal RBI de repo-rente verhogen? Experts beoordelen wat door Shaktikanta Das geleide MPC zal doen als de inflatie hoog oploopt

De markt heeft zijn interpretatie van het monetaire beleid al gedaan en de obligatierente is gestegen. Het rendement op staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar is al boven de 7 procent uitgekomen.

Volgens sommigen verlagen lage rentetarieven ook de kosten van overheidsleningen, maar de overheid kan niet blijven lenen tegen lagere rentetarieven, omdat het in strijd is met de normale vraagtheorie dat als je meer wilt, je een hogere prijs moet betalen. Er kan immers geen scenario ontstaan ​​waarin wordt geleend tegen een negatieve reële rente, zelfs niet als de lening moet ingrijpen in gebieden waar de marktwerking faalt en er directe overdrachten aan de armen moeten plaatsvinden. De onontkoombare vraag die daarom opkomt is wie betaalt de prijs van dit alles? Uiteindelijk zijn het de spaarders die de prijs betalen. Vandaag de dag is de rente bij banken bijvoorbeeld op een eenjarige deposito in de meeste gevallen minder dan 5,7 procent en misschien bij de leidende bank in de publieke sector, terwijl de tarieven vergelijkbaar zijn, is het alleen voor senioren dat de rente tarieven zijn een schaduw meer dan 6 procent voor een lange termijn vaste deposito’s. De last wordt blijkbaar al gedragen door de spaarders en sommigen beweren daarom dat een aanhoudende onveranderlijke houding wel eens zou kunnen worden gezien als, wat een gepensioneerde in een bank, liever een trend noemde in de richting van “het uitknijpen van de middenklasse als het niet tot financiële repressie komt”. ”



Leave a Reply

Your email address will not be published.