What next for UK economy as Boris Johnson quits?



Het aftreden van premier Boris Johnson vergroot de onzekerheid over de Britse economie, die al onder druk staat door een inflatie die richting dubbele cijfers gaat, het risico op een recessie en Brexit. De race om Johnson te vervangen, die donderdag aankondigde te stoppen met werken, zou weken kunnen duren. Dat zou de op vier na grootste economie ter wereld het risico laten lopen om verder af te drijven op een moment dat het pond sterling in de buurt van het laagste punt in twee jaar staat ten opzichte van de dollar en de Bank of England voor een dilemma staat over het verhogen van de rentetarieven zonder de economische activiteit te schaden. De duur van leiderschapswedstrijden van de Conservatieve Partij varieert. Theresa May had minder dan drie weken nodig om te winnen nadat David Cameron in 2016 stopte toen andere kanshebbers afhaakten. Maar het kostte Johnson twee maanden om de nieuwe leider te worden nadat May haar voornemen om af te treden in 2019 aankondigde. Deze keer worden er minstens een half dozijn kandidaten verwacht.

Hieronder volgt een samenvatting van de belangrijkste vragen die boven de Britse economie hangen terwijl het politieke drama zich afspeelt.

INFLATIE
Nog meer dan veel andere landen voelt Groot-Brittannië de druk van een inflatie die op het hoogste punt in 40 jaar van 9,1% staat. De BoE denkt dat het later dit jaar de 11% zal overschrijden. Het Internationaal Monetair Fonds zei in april dat Groot-Brittannië in 2023 te maken had met een hardnekkiger inflatie en een tragere groei dan welke andere grote economie dan ook. De recente daling van het pond sterling heeft sindsdien de inflatiedruk vergroot, hoewel het vooruitzicht van hogere overheidsuitgaven of belastingverlagingen om het fortuin van de Conservatieve Partij te versterken, stuwde het pond donderdag een beetje op. Maar wie Johnson vervangt, kan alleen maar zoveel doen om de impact van de stijging van de wereldwijde energie- en voedselprijzen te compenseren.

FISCAAL BELEID
Wie Johnson opvolgt, moet grote beslissingen nemen over belastingen en uitgaven die het risico op een recessie kunnen verkleinen, maar ook kunnen bijdragen aan de inflatoire hitte in de economie. Toen hij dinsdag stopte als minister van Financiën, zei Rishi Sunak dat hij het niet eens was over het beleid met Johnson, die al lang had aangedrongen op meer belastingverlagingen. De kortetermijnprioriteit van Sunak voordat hij aftrad, was het verlichten van de schuldenlast van Groot-Brittannië, die tijdens de coronaviruspandemie boven de 2 biljoen pond uitkwam. Analisten bij de Amerikaanse bank Citi zeiden dat ze verwachtten dat de leiders van de Conservatieve Partij, Priti Patel en Liz Truss, die dienden als de ministers van Binnenlandse Zaken en Buitenlandse Zaken van Johnson, zouden oproepen tot snelle belastingverlagingen en hogere uitgaven, terwijl Sunak en voormalig minister van Volksgezondheid Sajid Javid waarschijnlijk meer fiscaal voorzichtig. De langetermijngevolgen van hun beslissingen zullen groot zijn. De Britse begrotingswaakhond zei donderdag dat de schuld in 50 jaar tijd meer dan verdrievoudigd kan worden tot bijna 320% van het BBP als toekomstige regeringen het begrotingsbeleid niet aanscherpen.

BREXIT
Meer dan zes jaar nadat Groot-Brittannië stemde om de Europese Unie te verlaten, blijven Londen en Brussel op gespannen voet staan ​​vanwege Johnson’s aandringen op het herschrijven van de regels – waarmee hij in 2019 instemde – voor handel waarbij Noord-Ierland betrokken is. De mogelijkheid van verbeterde betrekkingen met de EU onder een nieuwe premier heeft sommige economen ertoe aangezet om sterkere Britse export en investeringen te noteren, hoewel eventuele veranderingen in de algemene handelsrelatie waarschijnlijk bescheiden zullen zijn. Bovendien steunden enkele koplopers ter vervanging van Johnson, voornamelijk minister van Buitenlandse Zaken Truss, publiekelijk zijn strijdlustige houding ten opzichte van de EU. BANK OF ENGLAND De centrale bank van Groot-Brittannië heeft de rentetarieven vijf keer verhoogd sinds december, de steilste reeks stijgingen in 25 jaar, en ze heeft aangegeven dat ze deze zal blijven verhogen, mogelijk met wel een half procentpunt tijdens haar volgende vergadering in augustus . Maar het risico van een wereldwijde economische vertraging heeft de laatste tijd de inzet van investeerders op dat soort grote stap van de BoE verminderd. Onzekerheid over de richting van het Britse begrotingsbeleid zou nog een reden kunnen zijn voor voorzichtigheid.

MEER POLITIEKE CHAOS?
Terwijl het vertrek van Johnson een einde maakt aan een nieuw hoofdstuk in een van de meest tumultueuze periodes in de moderne Britse politieke geschiedenis, valt nog te bezien of zijn opvolger de zaken kan kalmeren. Kallum Pickering, een analist bij Berenberg, zei dat de Britse economie er baat bij zou hebben als Johnson zou worden vervangen door “een ijveriger en serieuzer persoon”. Maar de Citi-analisten zeiden dat ze sceptisch waren dat de verschillende facties binnen de Conservatieve Partij zich zouden verenigen rond een duidelijke strategie. “In de komende maanden zien we een VK afstevenen op een eens-in-een-generatie druk op de levensstandaard, zonder een gedefinieerde strategie, en geconfronteerd met diepe verdeeldheid bij de overheid. Het risico van diepgaande beleidsfouten is daarom aanzienlijk”, zeiden ze. “Een vervroegde verkiezing mag ook niet worden verdisconteerd, hoewel we nog steeds een wedstrijd pas in 2024 verwachten.”



Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *